專題：第六屆新浪財(cái)經(jīng)金麒麟最佳分析師榮譽(yù)榜

　　來(lái)源：五道口江湖

　　新浪金麒麟分析師大會(huì)上，半夏投資聯(lián)合創(chuàng)始人李蓓發(fā)表了“靜待滿園花開(kāi)”的主題演講。

　　在談到當(dāng)前的投資環(huán)境時(shí)，李蓓表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)已經(jīng)開(kāi)始貨幣寬松，但財(cái)政尚未顯著發(fā)力。市場(chǎng)上出現(xiàn)了許多“妖股”，而真正的順周期和藍(lán)籌股卻表現(xiàn)平平。但她相信，隨著太陽(yáng)（財(cái)政政策）的逐漸加強(qiáng)，市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)更加健康的發(fā)展。

　　她（李子柒）停更以后，基本上就是熊市了，一回來(lái)就牛市了，我希望這是一個(gè)冥冥注定的巧合。 ? ? ? ?強(qiáng)周期行業(yè)就如同那些顏值特別高的花，雖然冬天顯得丑陋，但一旦迎來(lái)春天便能綻放出美麗的花朵。同時(shí)，她也強(qiáng)調(diào)了強(qiáng)周期行業(yè)需要經(jīng)過(guò)出清才能繁榮，而出清的過(guò)程則需要保持低利潤(rùn)、少信貸擴(kuò)張以及產(chǎn)能關(guān)停

　　花園三寶，月季、繡球、鐵線蓮在冬天都特別丑，就像強(qiáng)周期行業(yè)。證券行業(yè)其實(shí)也是一個(gè)強(qiáng)周期的行業(yè)，前幾年景氣的時(shí)候，無(wú)論是明星分析師還是明星基金經(jīng)理都是名利雙收，走向人生巔峰。“但是現(xiàn)在很慘，人人喊打，過(guò)街老鼠，金融羞恥，周期底部特別長(zhǎng)。。

　　這些花只有經(jīng)過(guò)春化才開(kāi)花，而春化有三個(gè)要素：（1）低溫；（2）控水；（3）修剪枝條。類似的，強(qiáng)周期的行業(yè)基本上都要經(jīng)過(guò)出清才能繁榮，出清也有三個(gè)要素：（1）保持低利潤(rùn)；（2）減少信貸擴(kuò)張；（3）產(chǎn)能關(guān)停。

　　我們的周期高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)了，現(xiàn)在在走下坡路。但是我們出清了嗎？可能剛剛開(kāi)始。

　　日本現(xiàn)在畢業(yè)生已經(jīng)被搶，年輕人現(xiàn)在開(kāi)始緊俏。即便這是一個(gè)減量市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)出清之后依然有美好的前途，不過(guò)出清的過(guò)程應(yīng)該是比較痛苦的。

　　過(guò)去一年多業(yè)績(jī)并不好，這是客觀事實(shí)，我也不避諱。 ? ? ? 但是我做了很多研究，比如我研究了美國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)史，非常深度的，不是看看90年代，我?guī)缀醢阉鼈兠恳粋€(gè)五年作為一個(gè)時(shí)間段，各個(gè)橫截面、各種類型，數(shù)據(jù)也好，我做了很多研究。雖然我這一年多業(yè)績(jī)并不好，但是站在現(xiàn)在，我覺(jué)得我比兩年以前的認(rèn)知水平又上了一個(gè)臺(tái)階，所以我現(xiàn)在并不焦慮，我覺(jué)得我現(xiàn)在是淡定且踏實(shí)的，而且我相信未來(lái)一年或者未來(lái)幾年我有自信會(huì)變得更好

　　人有很多潛力，你可以不被限制，你可以干很多事情。比如（李子柒）最開(kāi)始是做美食的，我很久以前就是她的粉絲，我發(fā)現(xiàn)她原來(lái)還可以做家具，都驚呆了。 ? ? ?看她這次回歸蓋了一間房子，把柴房改造成了衣帽間，我很受鼓勵(lì)，于是我干了一件事情。我自己蓋了一個(gè)花壇，親手搬磚，我在淘寶下單買了磚，又在美團(tuán)下單買了材料，一共300多塊的成本，當(dāng)天送到，我自己在那里砌了三個(gè)小時(shí)，花了400塊人民幣。我問(wèn)了以前給我們家裝修的工頭，如果你幫我弄個(gè)花壇多少錢？他說(shuō)3000塊錢，而且本周還沒(méi)有空。我這3個(gè)小時(shí)創(chuàng)造了2500塊的利潤(rùn)，我相信超過(guò)很多分析師的平均時(shí)薪。我們不要限制自己，我們有很多可能，搬磚也是可以的，我不是說(shuō)大家真的要搬磚，即便我們搬磚，這件事情也是可以做的，因?yàn)榇蠹叶际欠浅Ｂ斆鞯娜?，其?shí)很多事情都可以干。