近期政治局會(huì)議定調(diào)明年宏觀政策方向，具體表述上，“穩(wěn)住樓市股市”政策基調(diào)相比以往更加明確；時(shí)隔14年重提貨幣政策轉(zhuǎn)為“適度寬松”；并首次提到“超常規(guī)”逆周期政策調(diào)節(jié)，超市場(chǎng)預(yù)期。

　　歷史回溯，貨幣政策轉(zhuǎn)為“適度寬松”，之前僅在2009-2010年實(shí)施過(guò)，期間大型/中小型存款準(zhǔn)備金率分別累計(jì)下調(diào)2pct/4pct，一年期存貸款利率分別累計(jì)下調(diào)1.62pct/1.89pct。流動(dòng)性的寬松推動(dòng)市場(chǎng)成交放量，進(jìn)而帶來(lái)券商板塊的估值提升與盈利改善。由此，新一輪寬松周期開(kāi)啟，或許可以堅(jiān)定看好券商。

　　行情數(shù)據(jù)也顯示，2010年以來(lái)的歷次貨幣寬松周期，券商板塊均有不俗表現(xiàn)。根據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，2012年1月到2013年的2月，2014年7月到2015年6月，2018年的10月到2019年的3月，2020年6月到2020年7月四個(gè)周期，上證指數(shù)漲幅分別為9%、109%、14%以及14%，同期券商指數(shù)漲幅分別為56%、175%以及54%、29%，相較于大盤(pán)均有明顯的超額收益。

　　此外估值角度，國(guó)金證券復(fù)盤(pán)表示，歷次流動(dòng)性寬松背景下券商估值擴(kuò)張至1.9倍以上，而截至12月11日，證券公司指數(shù)市凈率PB僅1．62倍，仍具備一定的上漲空間。

　　值得注意的是，券商板塊近期吸金力度明顯加碼，以A股頂流券商ETF（512000）為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，其近4日連續(xù)吸金，合計(jì)獲凈流入5．13億元。

　　有行情，買(mǎi)券商！公開(kāi)資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。