專(zhuān)題：財(cái)經(jīng)年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略

　　《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略暨2024全球財(cái)富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。?清華大學(xué)文科資深教授、經(jīng)管學(xué)院院長(zhǎng)，全國(guó)工商聯(lián)副主席白重恩出席并演講。

　　白重恩在演講中表示，在政策的理解和落實(shí)中，有的時(shí)候會(huì)有一些思維定式，使得我們被這些思維定勢(shì)約束住了。能打破這些約束，對(duì)我們的政策理解和政策執(zhí)行非常重要。

　　他在演講中談到了在目前的情況下，有幾個(gè)思維定式對(duì)我們的政策制定、政策的理解和政策的落實(shí)產(chǎn)生比較大的約束：

　　第一個(gè)思維定式，認(rèn)為由中央幫地方政府還債會(huì)帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　他解釋稱(chēng)，比如說(shuō)如果中央政府幫地方政府還債，可能地方政府就會(huì)形成預(yù)期，未來(lái)不管做什么，中央都會(huì)來(lái)救我，未來(lái)可能地方就不是那么負(fù)責(zé)任，就是這樣所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

　　“因?yàn)閷?duì)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的防范，很多人反對(duì)由中央政府幫地方政府還債，但是我想說(shuō)的是地方政府的債務(wù)分不同的類(lèi)，形成的原因不一樣，有的債務(wù)如果去救助，可能會(huì)造成道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；有的債務(wù)它救助，不一定會(huì)形成道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題?！彼f(shuō)。

　　第二個(gè)思維定式，過(guò)去有些人堅(jiān)持認(rèn)為赤字不能超過(guò)某一個(gè)比例，債務(wù)不能超過(guò)某一個(gè)比例，這就是另一個(gè)思維定式。

　　他直言，債務(wù)和赤字的上限也要看短期和長(zhǎng)期，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我們不能持續(xù)地有太多的赤字，不能持續(xù)地有太多的債務(wù)。

　　所以，但是短期遇到特殊情況的時(shí)候，我們應(yīng)該允許赤字和債務(wù)突破某一個(gè)比值。

　　“當(dāng)解決了短期的燃眉之急之后，盡管債務(wù)是增加了，但是GDP增長(zhǎng)也快了，分子和分母同時(shí)增加，這個(gè)比例還不一定會(huì)上升。更重要的是，有些短期的問(wèn)題不好好解決，會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期的問(wèn)題，比如說(shuō)一些影響營(yíng)商環(huán)境，影響人們長(zhǎng)期預(yù)期的一些行為，它就會(huì)帶來(lái)更大的負(fù)面的影響?！彼f(shuō)。

　　第三個(gè)，投資是積累，消費(fèi)是消耗。

　　第四個(gè)，經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛制造業(yè)空心化。

　　他指出，有些觀(guān)念存在問(wèn)題：認(rèn)為投資總不壞，最不濟(jì)是把投資投了，放在那兒不用，也不會(huì)造成什么損害。比如修了一條路，不是放在那兒就沒(méi)成本了，因?yàn)檫@條路要維護(hù)，還有維護(hù)成本。即使這條路上沒(méi)有車(chē)跑，過(guò)了兩個(gè)冬天以后可能也需要維護(hù)。

　　更重要的是，如果制造業(yè)的投資做多了，就可能產(chǎn)生供給嚴(yán)重超過(guò)需求的情況，制造業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)大幅地下降，使得企業(yè)由盈利變成虧損，這樣額外的投資其實(shí)是摧毀了價(jià)值，而不是增加了價(jià)值。

　　所以，白重恩表示，認(rèn)為投資就是積累這樣的講法是不對(duì)的。

　　“消費(fèi)就是消耗”。長(zhǎng)期來(lái)看，并不是這樣。白重恩表示，消費(fèi)可能會(huì)帶來(lái)對(duì)企業(yè)新的需求，就會(huì)帶來(lái)新的創(chuàng)新，就會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展，也會(huì)帶來(lái)技術(shù)上更多的積累。所以，消費(fèi)也可能帶來(lái)積累。

　　他指出，我們的制造業(yè)體量非常大，我們面臨著重大的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)的需求減弱了以后，是否一定要通過(guò)制造業(yè)投資的加速來(lái)補(bǔ)這個(gè)缺？這就是我們的問(wèn)題。

　　如果還堅(jiān)持說(shuō)要保持投資，用制造業(yè)的投資補(bǔ)房地產(chǎn)的缺，我們就會(huì)造成更加嚴(yán)重的供需不平衡的問(wèn)題。

　　因?yàn)橘Q(mào)易順差等問(wèn)題，靠出口解決問(wèn)題很難做得到，所以唯一的出路就是增加居民的消費(fèi)。

　　他強(qiáng)調(diào)，未來(lái)的需求要特別強(qiáng)調(diào)居民的消費(fèi)，而居民未來(lái)消費(fèi)的增長(zhǎng)，可能大部分來(lái)自于服務(wù)業(yè)，服務(wù)就要得到更大的重視，可能制造業(yè)要做優(yōu)、做強(qiáng)，可能不需要再?gòu)?qiáng)調(diào)必須做大，同時(shí)要強(qiáng)調(diào)服務(wù)業(yè)既要做優(yōu)、也要做強(qiáng)，可能也要做大。

　　白重恩表示，不能過(guò)度地依賴(lài)制造業(yè)的投資，隨著生活水平提高，服務(wù)消費(fèi)會(huì)上升等等，他特別強(qiáng)調(diào)醫(yī)療保健的消費(fèi)，醫(yī)療保健的消費(fèi)占居民消費(fèi)的比重是8.8%，美國(guó)是22%，當(dāng)然美國(guó)是另一個(gè)極端。

　　“我們不是要向美國(guó)學(xué)，但是占8.8%可能稍微少了一點(diǎn)，帶來(lái)的后果是，因?yàn)槲覀兊尼t(yī)療消費(fèi)支出能力受限，我們有基本的醫(yī)療保險(xiǎn)，它的繳費(fèi)是工資一定的比例，一定程度上約束了我們醫(yī)療的消費(fèi)，使得我們對(duì)醫(yī)療的價(jià)格受到非常嚴(yán)格的控制，才能保證醫(yī)療保險(xiǎn)基金的平衡。當(dāng)你對(duì)價(jià)格做非常價(jià)格限制的時(shí)候，做投資的人就覺(jué)得沒(méi)有辦法得到足夠的回報(bào)，醫(yī)療的投資就受到了約束，這也是一個(gè)例子，消費(fèi)如果不足，就會(huì)影響某些重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！彼f(shuō)。

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