今日A股弱勢震蕩，市場近4400股下跌。截至收盤，上證指數(shù)收跌0.01%，深證成指跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%。A股全天成交1.29萬億元，略有縮量。從盤面上看，銀行股持續(xù)上攻，紅利板塊表現(xiàn)強勢。下跌方面，游戲、影視、半導(dǎo)體等科技題材板塊回調(diào)幅度較為明顯。

　　近期市場震蕩，紅利板塊價值再次凸顯。宏觀穩(wěn)增長的政策基調(diào)下，國內(nèi)流動性易松難緊，流動性環(huán)境對紅利風(fēng)格構(gòu)成一定利好。今日紅利資產(chǎn)逆勢上行，紅利國企ETF（510720）收漲0.9%。

　　近期，紅利資產(chǎn)因其獨特的股息收益確定性和防御屬性，再次受到了市場的廣泛關(guān)注。特別是在當(dāng)前市場風(fēng)險偏好較低的環(huán)境下，高股息資產(chǎn)表現(xiàn)尤為突出。特別是在低利率環(huán)境下，紅利資產(chǎn)5%左右的股息率具有較高的吸引力，有望提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報。

　　來源：Wind

　　政策層面，紅利資產(chǎn)也迎來了更多利好。12月17日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確要求央企增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例。同日，中國結(jié)算發(fā)布消息稱，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續(xù)費實施減半收取的優(yōu)惠措施。這些政策的出臺，將進(jìn)一步提升企業(yè)的分紅意愿和能力，增強紅利資產(chǎn)的吸引力。

　　中長期來看，紅利風(fēng)格值得關(guān)注，紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）在符合收益分配原則的條件下月月可分紅，凸顯紅利價值。其中紅利國企ETF（510720）上市以來連續(xù)8個月分紅，紅利港股ETF（159331）?上市以來連續(xù)4個月分紅。感興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注。

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　　家電ETF（159996）今日回調(diào)1.75%。

　　在美國及國內(nèi)利率下行趨勢中，白電龍頭高股息、穩(wěn)增長、低估值的優(yōu)勢突出。行業(yè)成長方面，受益于國補帶來的消費提振，白電行業(yè)內(nèi)銷表現(xiàn)穩(wěn)健。根據(jù)中怡康線下數(shù)據(jù)，11月份空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線下零售量分別同比增長79.2%、43.3%、37.1%，零售價同樣有所增長。

　　來源：Wind，中怡康冰洗，申萬宏源研究

　　來源：Wind，產(chǎn)業(yè)在線空調(diào)，中怡康空調(diào)，申萬宏源研究

　　消息面上，商務(wù)部李剛表示，當(dāng)前商務(wù)部正在與有關(guān)方面抓緊研究制定明年有關(guān)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新”的相關(guān)政策。

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日24時，超過3330萬名消費者購買相關(guān)家電以舊換新產(chǎn)品5210萬臺。以舊換新政策催化下，板塊景氣度有望持續(xù)。

　　展望2025年，在國家補貼繼續(xù)的情況下，家電板塊或有明顯增長。海外需求方面，新興國家市場或?qū)⒇暙I(xiàn)系統(tǒng)性向上機(jī)會，中國企業(yè)市占率不斷提升，而美國市場在降息環(huán)境下成屋銷售回暖，帶來家電需求增長。家電板塊目前估值相對不高，業(yè)績長期較為穩(wěn)健。可以關(guān)注家電ETF（159996）的投資機(jī)會。

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　　昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，部署了深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革、促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)舉措。會議指出，要深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管全過程改革，更好滿足群眾對高質(zhì)量藥品醫(yī)療器械的需求。要加大對藥品醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新支持，積極推廣使用創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械。要提高審評審批質(zhì)效，加快臨床急需藥品醫(yī)療器械審批上市。

　　國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備以舊換新帶來醫(yī)療設(shè)備需求釋放。隨著人口老齡化加劇和健康需求提升，高質(zhì)量藥品醫(yī)療器械需求激增，采購意向推進(jìn)進(jìn)度呈現(xiàn)明顯的加速上升趨勢。國內(nèi)醫(yī)療器械供應(yīng)商不斷創(chuàng)新突破，在國產(chǎn)替代和出海的長期邏輯下，有望在做大醫(yī)療設(shè)備市場規(guī)模的同時，提升國產(chǎn)產(chǎn)品滲透率和市占率，醫(yī)療設(shè)備板塊有望迎來增長新階段。

　　近年來，由于投融資環(huán)境壓力相對較大，醫(yī)藥行業(yè)中與投融資相關(guān)性較大的CXO醫(yī)藥研發(fā)外包板塊持續(xù)承壓。伴隨著政策驅(qū)動下股市的回暖，國內(nèi)的投融資活動或?qū)⒅鸩交謴?fù)活力。2024年7月國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》，在政策加持下創(chuàng)新藥研發(fā)熱度有望回升。

　　海外AI醫(yī)療端應(yīng)用日趨成熟，未來或?qū)⒁I(lǐng)下一輪醫(yī)療革命。海外AI醫(yī)療市場以北美、歐洲為先行者，引領(lǐng)AI醫(yī)療器械技術(shù)創(chuàng)新，放射成像與心血管為重點領(lǐng)域。國內(nèi)頭部企業(yè)在AI賦能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域積極布局，通過自主研發(fā)和戰(zhàn)略合作構(gòu)建智能化產(chǎn)品體系。國內(nèi)市場規(guī)?；A(chǔ)龐大，AI應(yīng)用端或?qū)Ⅱ?qū)動行業(yè)增量投資機(jī)遇。

　　回顧2024年，醫(yī)藥反腐沖擊逐漸淡化，長期回調(diào)后過往高基數(shù)得到充分消化。在機(jī)構(gòu)整體低配和估值仍處相對底部的背景下，創(chuàng)新和剛需相關(guān)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會較為顯著，醫(yī)藥行業(yè)配置性價比較高?？梢躁P(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、醫(yī)療ETF（159828）等相關(guān)板塊。

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　　風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國泰基金