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　　來源：證券之星

　　12月27日，市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一。

　　盤面上，農(nóng)業(yè)股集體大漲，敦煌種業(yè)等漲停。大金融股盤中異動(dòng)，威士頓漲停。軍工股震蕩走強(qiáng)，成飛集成等漲停。零售股反復(fù)活躍，中百集團(tuán)等漲停。下跌方面，AI硬件股展開調(diào)整。

　　截至收盤，滬指漲0.06%，深成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%。滬深兩市全天成交額1.43萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量1614億。整體而言，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股上漲。

　　01．?密集利好催化新熱點(diǎn)

　　今日，A股延續(xù)震蕩整體態(tài)勢(shì)，分時(shí)黃白線分離依舊明顯，中小盤股較強(qiáng)，量能較之昨日也有所提升。從熱點(diǎn)板塊看，背后催化不斷。

　　首先，軍工股受密集利好催化漲幅居前。12月27日，中國(guó)海軍076兩棲攻擊艦首艦在上海下水，命名為四川艦，舷號(hào)為“51”；此外，航空方向亦有催化性事件。國(guó)金證券指出，當(dāng)前國(guó)防軍工訂單以點(diǎn)及面逐步復(fù)蘇，或即將進(jìn)入訂單密集下發(fā)時(shí)期。國(guó)防軍工行業(yè)景氣度上行具備高確定性，2025年有望成為國(guó)防軍工大年。

　　其次，農(nóng)業(yè)種植板塊同樣震蕩走強(qiáng)。消息面上，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部消息，2025年，我國(guó)將全力以赴抓好糧油生產(chǎn)，各地將在用足用好補(bǔ)貼、保險(xiǎn)等已有政策基礎(chǔ)上，落實(shí)糧油種植專項(xiàng)貸款貼息以及主產(chǎn)區(qū)獎(jiǎng)補(bǔ)激勵(lì)、產(chǎn)銷區(qū)橫向利益補(bǔ)償?shù)刃略稣?，調(diào)動(dòng)各類主體種糧積極性。

　　值得注意的是，近期持續(xù)火爆的微信小店概念股今日大幅走低；昨日強(qiáng)勢(shì)的算力方向今日分化整理；而昨日一度調(diào)整的紅利方向今日盤中又有所拉升?？梢姰?dāng)前行情“電風(fēng)扇”特征依然明顯。

　　不過整體而言，雖然熱點(diǎn)快速輪動(dòng)較為雜亂，但各題材間的承接動(dòng)能依舊較為充沛，市場(chǎng)整體的重心也逐步上移，分析人士預(yù)計(jì)，后續(xù)A股市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩向上的結(jié)構(gòu)，把握熱點(diǎn)的輪動(dòng)節(jié)奏仍是關(guān)鍵。

　　02．?監(jiān)管年內(nèi)重拳出擊！

　　回顧即將走完的2024年，嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管是資本市場(chǎng)的主基調(diào)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來證監(jiān)系統(tǒng)大動(dòng)作頻頻，共查辦相關(guān)案件逾700件，涉及財(cái)務(wù)造假、市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等多種類型的違法違規(guī)行為，罰沒款金額超過去年全年。

　　對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)行人，監(jiān)管嚴(yán)懲欺詐發(fā)行，堅(jiān)決阻斷發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”。如思創(chuàng)醫(yī)惠（維權(quán)）在公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債文件中編造重大虛假內(nèi)容，被罰款9320萬(wàn)元。對(duì)于上市公司的財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)也從重查處，如處罰鵬博士通過操控資產(chǎn)減值計(jì)提節(jié)奏虛增利潤(rùn)和資產(chǎn)的行為，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人員罰款3400萬(wàn)元。

　　對(duì)于失職的中介機(jī)構(gòu)，監(jiān)管同樣持續(xù)追責(zé)。2024年，滬深兩交易所針對(duì)IPO和再融資申報(bào)項(xiàng)目合計(jì)開出了135張罰單，包括紀(jì)律處分53次，監(jiān)管措施82次，“罰單”數(shù)量相比去年分別大幅提升3.8倍、1.1倍。

　　具體來看，在收到紅黃牌的保薦機(jī)構(gòu)中，中信建投次數(shù)最多，達(dá)到了5次；另外，海通證券收到了4張罰單，民生證券3張罰單，中信證券、國(guó)投證券、華泰聯(lián)合、東方證券承銷保薦均收到2張罰單。

　　對(duì)于違規(guī)炒股的證券從業(yè)人員，監(jiān)管今年也展開前所未有的嚴(yán)厲打擊。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前今年以來發(fā)出超103張罰單，涉及逾155名違規(guī)炒股的從業(yè)人員，波及招商證券、國(guó)元證券、銀河證券、財(cái)達(dá)證券、華泰證券等18家券商，罰沒金額合計(jì)高達(dá)數(shù)億元。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，將持續(xù)會(huì)同有關(guān)方面加大對(duì)證券違法犯罪行為的全方位立體化追責(zé)力度，支持更多投資者拿起包括民事訴訟等在內(nèi)的法律武器，追究違法違規(guī)者的民事?lián)p害賠償責(zé)任，支持配合人民法院依法受理、審理更多證券糾紛特別代表人訴訟，更好維護(hù)投資者特別是廣大中小投資者合法權(quán)益。

　　03．?A股有望螺旋震蕩上行

　　最后，回到A股后市來看。

　　近期，各大券商對(duì)2025年A股市場(chǎng)展開大勢(shì)研判。銀河證券認(rèn)為，在更加積極有為的宏觀政策基調(diào)下，超常規(guī)逆周期政策加速落地，有望提振A股市場(chǎng)信心。隨著經(jīng)濟(jì)基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉(zhuǎn)。

　　個(gè)人投資者情緒回暖疊加機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位回升帶動(dòng)增量資金加速入市，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地也將支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前A股估值處于歷史中位，但對(duì)比海外成熟市場(chǎng)來講仍處于偏低位置。

　　往后看，更大級(jí)別的趨勢(shì)性行情取決于國(guó)內(nèi)有效需求的修復(fù)效果和地產(chǎn)市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)預(yù)期?？傮w來看，2025年A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出螺旋式震蕩上行的特征。

　　至于2025年A股市場(chǎng)的風(fēng)格，銀河證券判斷：（1）大盤VS小盤：2025年政策推動(dòng)下M1增速上升，有助于大盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。隨著經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)的信號(hào)逐步明確，機(jī)構(gòu)投資者有望加速入市，疊加中長(zhǎng)期資金積極布局，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑵虼蟊P。（2）價(jià)值VS成長(zhǎng)：市場(chǎng)風(fēng)格可能趨于均衡，但成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)仍然較大。

　　具體投資機(jī)會(huì)有三點(diǎn)：（1）基于自主可控邏輯和AI應(yīng)用發(fā)展的科技創(chuàng)新板塊投資價(jià)值較高；（2）關(guān)注大消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)；（3）看好具備穩(wěn)健盈利能力、低估值和高股息優(yōu)勢(shì)的央國(guó)企板塊。