中金發(fā)布研究報告稱，截至昨日（30日），今年以來該行所覆蓋的香港銀行股及恒生指數(shù)分別錄得31%和18%升幅，港銀表現(xiàn)連續(xù)第四年跑贏市場。中金認為，比起利率走勢，相信宏觀經(jīng)濟預期與銀行自身業(yè)績，是影響股價的主要因素，因此不應以“加息利好銀行、降息利淡銀行”的刻板思維投資港銀。

　　該行表示，銀行作為順周期行業(yè)，因此在宏觀經(jīng)濟預期改善所推動的減息周期中，港銀股價往往跑贏，而當中不同銀行在本輪周期中表現(xiàn)明顯分化，國際銀行區(qū)域分布更加多元，新興市場業(yè)務(wù)成長性更佳，股價表現(xiàn)亦會較香港銀行優(yōu)勝。

　　展望明年，中金相信港銀業(yè)績可望保持平穩(wěn)，股東回報率持續(xù)于較高水平，明年收入及純利預計將下跌1.1%及2.3%。但中金認為，市場仍需要一段時間將“淺降息+軟著陸”周期定價，目前維持國際銀行優(yōu)于香港銀行的看法，首選渣打集團（02888），看好其平均有形股本回報率（RoTE）穩(wěn)步提升，給予“跑贏行業(yè)”評級，目標價115.6港元。