炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　2025年伊始，A股IPO“考場(chǎng)”陸續(xù)傳來終止聲。

　　繼維安股份1月2日撤回上市申請(qǐng)，成為2025年首家IPO終止企業(yè)，滬深交易所近日先后發(fā)布兩家公司“終止注冊(cè)”的消息。兩家公司分別是2021年6月、2023年3月IPO獲受理，幾經(jīng)考驗(yàn)進(jìn)入注冊(cè)程序，IPO臨門一腳，仍敗下陣來。

　　1月7日，記者從深交所官網(wǎng)獲悉，英科新創(chuàng)（廈門）科技股份有限公司（下稱“英科新創(chuàng)”）深交所創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)已于2024年12月20日變更為終止注冊(cè)。終止原因系英科新創(chuàng)及保薦人主動(dòng)撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件，根據(jù)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定終止其發(fā)行上市注冊(cè)程序。

　　在此前一天，上交所官網(wǎng)于1月6日更新了主板IPO動(dòng)態(tài)，浙江浙能燃?xì)夤煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱“浙能燃?xì)狻保㊣PO已于2024年12月27日終止注冊(cè)。

　　提交注冊(cè)超2年終止IPO

　　回溯英科新創(chuàng)IPO進(jìn)程，2021年6月，公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲受理，后共獲深交所三輪審核問詢。2022年7月14日，公司IPO申請(qǐng)獲上市委會(huì)議審核通過。2022年9月23日，公司向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)于同年10月披露了公司注冊(cè)階段問詢問題。

　　此后，公司的IPO進(jìn)程便陷入停滯狀態(tài)。2024年9月30日，深交所網(wǎng)站披露英科新創(chuàng)IPO申請(qǐng)文件中記錄的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交。但直至“撤單”，公司并未補(bǔ)充提交相關(guān)資料。

　　招股書顯示，英科新創(chuàng)成立于1989年，是國(guó)內(nèi)歷史最悠久的IVD（In Vitro Diagnostics，體外診斷）企業(yè)之一，公司依托傳染病免疫學(xué)檢測(cè)技術(shù)的積淀，成功開發(fā)出POCT（Point-of-Care Testing，即時(shí)檢驗(yàn)）、酶聯(lián)免疫、生化等診斷產(chǎn)品技術(shù)平臺(tái)，并形成了以POCT及酶聯(lián)免疫產(chǎn)品為核心，重點(diǎn)發(fā)展生物活性原料、化學(xué)發(fā)光和分子診斷等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)布局。

　　據(jù)披露，公司本次IPO擬募資11.11億元，擬使用募集資金5.74億元投資于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、2.70億元投資于體外診斷產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、1.18億元投資于區(qū)域營(yíng)銷培訓(xùn)及客戶體驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目、1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年度、2022年度和2023年度，英科新創(chuàng)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.06億元、7.81億元和7.82億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.18億元、1.76億元和1.76億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司曾于2021年現(xiàn)金分紅4537.61萬(wàn)元，2023年現(xiàn)金分紅1.56億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的88%。

　　推廣服務(wù)商與經(jīng)銷商信息雷同

　　監(jiān)管追問收入真實(shí)性

　　記者注意到，在證監(jiān)會(huì)披露的注冊(cè)階段問詢問題以及深交所針對(duì)公司發(fā)出的三輪問詢函中，英科新創(chuàng)的部分推廣服務(wù)商與經(jīng)銷商重疊問題始終受到關(guān)注。

　　具體來看，報(bào)告期內(nèi)，上海延和生物技術(shù)中心及其關(guān)聯(lián)企業(yè)是英科新創(chuàng)兩大推廣服務(wù)商之一，但其和公司的主要經(jīng)銷商江蘇英科新創(chuàng)醫(yī)學(xué)科技有限公司，以及推廣服務(wù)商上海塔里醫(yī)療器械有限公司使用同一個(gè)電話號(hào)碼。

　　同樣，廈門越泰生物技術(shù)服務(wù)有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)也是英科新創(chuàng)兩大推廣服務(wù)商之一，但其和公司經(jīng)銷商廈門鵬信醫(yī)療器械有限公司，以及推廣服務(wù)商云霄同益生物技術(shù)服務(wù)部使用相同的電話號(hào)碼及地址。

　　經(jīng)三輪問詢后直至注冊(cè)階段，監(jiān)管層依然持續(xù)追問，公司推廣服務(wù)商相關(guān)推廣服務(wù)的具體內(nèi)容及真實(shí)性，以及對(duì)重疊經(jīng)銷商的銷售收入是否真實(shí)，是否存在特殊利益安排，銷售過程是否合法合規(guī)等。

　　證監(jiān)會(huì)還關(guān)注到，公司酶聯(lián)免疫產(chǎn)品境內(nèi)外銷售價(jià)格差異較大，但毛利率卻相差不大的現(xiàn)象。據(jù)招股書，酶聯(lián)免疫產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為30.71%、21.94%和22.43%。境外經(jīng)銷單位銷售價(jià)格分別為108.77元、109.88元、85.70元，毛利率分別為76.71%、75.02%、69.70%；境內(nèi)經(jīng)銷單位銷售價(jià)格分別為67.61元、67.34元、67.09元，毛利率分別為71.31%、70.03%、68.50%。證監(jiān)會(huì)要求公司說明境內(nèi)外經(jīng)銷產(chǎn)品是否在質(zhì)量等方面存在較大差異。

　　此外，證監(jiān)會(huì)要求公司在招股說明書“風(fēng)險(xiǎn)因素”和“重大事項(xiàng)提示”中補(bǔ)充披露與新冠相關(guān)產(chǎn)品的收入和毛利貢獻(xiàn)情況，提示該部分收入可能無法持續(xù)。

　　據(jù)招股書，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.81億元，同比增長(zhǎng)28.88%，主要系受托加工定制化抗原板半成品及境外銷售抗原卡等相關(guān)產(chǎn)品收入增加所致。而2023年，公司抗原卡等相關(guān)產(chǎn)品收入大幅下滑。

　　典型的家族企業(yè)

　　據(jù)招股書，本次發(fā)行前，英科控股直接持有英科新創(chuàng)98.41%股份，為公司控股股東。FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及MICHAEL WANG-LU四人通過《一致行動(dòng)協(xié)議》對(duì)公司實(shí)現(xiàn)共同控制，通過英科控股控制公司98.41%的股份，為公司的實(shí)際控制人。

　　英科新創(chuàng)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（圖源：英科新創(chuàng)招股說明書）

　　英科新創(chuàng)是一家典型的家族企業(yè)。FRANK NONG WANG-LU與JOHN GONG LU系兄弟關(guān)系，現(xiàn)任董事長(zhǎng)SEAN WANG-LU與副董事長(zhǎng)MICHAEL WANG-LU系兄弟關(guān)系，且二人為FRANK NONG WANG-LU的兒子。

　　FRANK NONG WANG-LU于1982年畢業(yè)于中央音樂學(xué)院小提琴專業(yè)，曾任中央歌劇院小提琴手、自由職業(yè)音樂家。1990年轉(zhuǎn)行至生物制藥行業(yè)，歷任美國(guó)Bionike， Inc．總經(jīng)理、首席執(zhí)行官和董事經(jīng)理，后于1991年1月至2007年8月任英科有限董事長(zhǎng)，至今仍為公司董事。

　　JOHN GONG LU于1987年畢業(yè)于廈門大學(xué)音樂系。畢業(yè)后歷任廈門中華生物醫(yī)學(xué)科技公司業(yè)務(wù)經(jīng)理、英科有限業(yè)務(wù)經(jīng)理、美國(guó)Bionike， Inc．營(yíng)運(yùn)主任、總經(jīng)理等，2007年8月至2019年4月任英科有限董事長(zhǎng)，至今為公司董事。

　　SEAN WANG-LU出生于1994年，2016年畢業(yè)于芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，2019年4月至今任公司董事長(zhǎng)。MICHAEL WANG-LU同樣出生于1994年，2016年畢業(yè)于芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和生物學(xué)專業(yè)，2019年6月至今任公司副董事長(zhǎng)。