來源：國元期貨研究

　　正值春節(jié)備貨，產(chǎn)區(qū)出庫環(huán)比增量，不過市場氛圍仍然偏淡，客商優(yōu)先發(fā)自存自存貨源，調(diào)貨多選擇性價(jià)比高的低價(jià)貨源，果農(nóng)讓價(jià)出貨意愿較強(qiáng)。當(dāng)前終端消費(fèi)在柑橘類等時(shí)令水果沖擊下，并無明顯改善，對蘋果提價(jià)接受度不高，預(yù)計(jì)維持低價(jià)走量的狀態(tài)。春節(jié)市場價(jià)格回暖預(yù)期不高，節(jié)后又面臨需求回落，盤面短期看空情緒較強(qiáng)。但從中期來看，雖然終端低迷，果價(jià)整體承壓。但節(jié)前挺價(jià)情緒不高，對春節(jié)期間走貨，降低節(jié)后供給壓力提供利好，疊加本季總?cè)霂炝考笆召彸杀揪陀谏弦患荆路娇臻g謹(jǐn)慎看待。短期關(guān)注6500元/噸一線支撐。建議參考6500-7500元/噸的波動(dòng)區(qū)間。上方壓力仍需觀察春節(jié)備貨及消費(fèi)情況。

　　一、行情回顧

　　終端消費(fèi)平淡，春節(jié)備貨開啟，產(chǎn)地成交氛圍不高，客商優(yōu)先包裝自有貨源，果農(nóng)順價(jià)銷售，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。盤面仍有一定看空情緒，但下方支撐明顯，整體呈現(xiàn)偏弱震蕩。

　　二、蘋果基本面分析? ?

　　2.1?

　　現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn) 終端消費(fèi)不佳

　　截止1月8日，洛川70#半商品均價(jià)3.6元/斤，價(jià)格較上周持平；棲霞80#一二級均價(jià)3.75元/斤，較上周持平。截止1月8日，廣東主要蘋果批發(fā)市場日均到貨22車，較上周日均下降2.5車。春節(jié)備貨推進(jìn)中，產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格持穩(wěn)，部分偏差貨源價(jià)格略有回落。終端消費(fèi)平淡，到貨量小幅下降，產(chǎn)區(qū)貨源多流入中轉(zhuǎn)庫，中轉(zhuǎn)庫庫存出現(xiàn)一定積壓。

　　2.2

　　春節(jié)備貨推進(jìn) 出庫環(huán)比加速

　　截止2025年1月8日，主產(chǎn)區(qū)冷庫庫存為779.09萬噸，周度去庫18.04萬噸，周環(huán)比去庫環(huán)比加速，快于去年同期。其中，山東庫容比57.91%，較上周環(huán)比減少1.03%；陜西地區(qū)庫容比65.68%，較去年上周環(huán)比減少0.94%。春節(jié)備貨推進(jìn)中，產(chǎn)區(qū)出庫加快。庫內(nèi)交易氛圍偏淡，客商優(yōu)先發(fā)自存貨源，調(diào)貨積極性不高，多挑選性價(jià)比高的果農(nóng)貨，果農(nóng)順價(jià)走貨。

　　2.3

　　旺季出口表現(xiàn)良好 支撐中小果價(jià)格

　　據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，出口量為10.82萬噸，環(huán)比增長11.64%，同比減少2.3%。鮮蘋果出口有季節(jié)性規(guī)律，四季度和來年的一季度為出口旺季，疊加24/25果季較低的收購價(jià)，10月出口環(huán)比同比均有較大增幅，11月出口環(huán)比維持增量，由于相較去年同期，價(jià)格波動(dòng)不大，增幅放緩，同比略有下滑，整體來看，出口依然維持強(qiáng)勁。不過鮮蘋果以內(nèi)需為主，出口對中小果價(jià)格有一定支撐，對價(jià)格的整體影響有限。

　　2.4

　　柑橘類集中上市 沖擊蘋果消費(fèi)市場

　　截止1月8日，鴨梨批發(fā)均價(jià)5.89元/公斤，較上周環(huán)比下跌0.12元/公斤。砂糖橘批發(fā)均價(jià)12.5元/公斤，與上周環(huán)比持平。今年柑橘類部分產(chǎn)區(qū)遭遇旱澇，出現(xiàn)減產(chǎn)，上市初期的價(jià)格同比有較大漲幅。不過作為我國種植面積最大、產(chǎn)量最高的水果品類，產(chǎn)能基數(shù)較大，12月集中上量后，價(jià)格下滑顯著。而柑橘類是秋冬季蘋果消費(fèi)的主要替代品種，集中上市期與蘋果春節(jié)消費(fèi)期重疊，在春節(jié)備貨期間，對蘋果消費(fèi)市場造成沖擊。

　　三、行情總結(jié)

　　正值春節(jié)備貨，產(chǎn)區(qū)出庫環(huán)比增量，不過當(dāng)前終端消費(fèi)在柑橘類等時(shí)令水果沖擊下，并無明顯改善，對蘋果提價(jià)接受度不高，維持低價(jià)走量的狀態(tài)。春節(jié)市場價(jià)格回暖的預(yù)期不高，節(jié)后又面臨需求回落，盤面短期看空情緒較強(qiáng)。但從中期來看，雖然終端低迷，果價(jià)整體承壓。但節(jié)前挺價(jià)情緒不高，對春節(jié)期間走貨，降低節(jié)后供給壓力提供利好，疊加本季總?cè)霂炝考笆召彸杀揪陀谏弦患?，下方空間謹(jǐn)慎看待。短期關(guān)注6500元/噸一線支撐。建議參考6500-7500元/噸的波動(dòng)區(qū)間。上方壓力仍需觀察春節(jié)備貨及消費(fèi)情況。

　　寫作日期：2025年1月9日

　　作者：柴穎華

　　分析師

　　期貨從業(yè)資格號：F3040296

　　投資咨詢資格號：Z0015079