來源：北京商報(bào)

　　背靠三一重能等行業(yè)龍頭，德力佳傳動(dòng)科技（江蘇）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德力佳”）攜亮眼業(yè)績(jī)啟動(dòng)了沖A進(jìn)程，公司滬市主板IPO于近日獲得受理。

　　據(jù)了解，德力佳主要從事高速重載精密齒輪傳動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下游應(yīng)用領(lǐng)域目前主要為風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，核心產(chǎn)品為風(fēng)電主齒輪箱。此次沖擊上市，公司擬募集資金約18.81億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于年產(chǎn)1000臺(tái)8MW以上大型陸上風(fēng)電齒輪箱項(xiàng)目、汕頭市德力佳傳動(dòng)有限公司年產(chǎn)800臺(tái)大型海上風(fēng)電齒輪箱汕頭項(xiàng)目。

　　近年來，德力佳業(yè)績(jī)表現(xiàn)不凡。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年及2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為17.62億元、31.08億元、44.42億元、13.72億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3.27億元、5.4億元、6.34億元、2.35億元。

　　亮眼業(yè)績(jī)背后，德力佳九成以上營(yíng)收來自前五大客戶。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶合計(jì)銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為91.94%、98.86%、95.92%和97.89%。值得注意的是，前五大客戶中，持有德力佳5%以上股份的股東三一重能及其同一控制下關(guān)聯(lián)公司（以下合稱“三一重能”）和遠(yuǎn)景能源有限公司及其同一控制下關(guān)聯(lián)公司（以下合稱“遠(yuǎn)景能源”）均位列其中。

　　招股書顯示，2021—2023年及2024年上半年，德力佳向三一重能銷售金額分別約為4.23億元、3.87億元、8.65億元、5.03億元，占營(yíng)收的比例分別為23.99%、12.44%、19.48%、36.68%。同期，德力佳向遠(yuǎn)景能源銷售金額分別約為8.94億元、7.75億元、11.53億元、2.89億元，占營(yíng)收的比例分別為50.76%、24.94%、25.95%、21.04%。

　　具體看來，三一重能系德力佳創(chuàng)始股東。2017年1月，劉建國(guó)、孔金鳳、三一重能及加盛投資共同簽署《北京德力佳傳動(dòng)科技有限公司章程》。各方約定設(shè)立德力佳有限（德力佳前身），公司注冊(cè)資本為1億元，其中三一重能以貨幣出資2000萬元。截至招股說明書簽署日，三一重能直接持有公司28%的股份。遠(yuǎn)景能源方面，招股書顯示，廣西北海彬景投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“彬景投資”）直接持有公司15.27%的股份，遠(yuǎn)景能源則持有彬景投資100%股份。

　　據(jù)了解，三一重能和遠(yuǎn)景能源均系風(fēng)電整機(jī)制造行業(yè)的龍頭企業(yè)。根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，遠(yuǎn)景能源常年穩(wěn)居風(fēng)電主機(jī)行業(yè)市場(chǎng)占有率第二名，三一重能市場(chǎng)占有率從2021年的第八名逐步上升至2023年的第五名。報(bào)告期內(nèi)，德力佳向其銷售風(fēng)電主齒輪箱構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。報(bào)告期各期，公司關(guān)聯(lián)銷售占比分別為74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。

　　專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程執(zhí)行主任袁帥告訴北京商報(bào)記者，IPO公司大股東同時(shí)作為公司大客戶，這種關(guān)聯(lián)交易模式需要審慎看待。一方面，這種安排可能帶來便利的交易條件和穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來源；但另一方面，也可能引發(fā)公司治理結(jié)構(gòu)上的隱患。過度的關(guān)聯(lián)交易還可能削弱公司的獨(dú)立性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，影響公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展。因此，對(duì)于此類關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)建立健全的內(nèi)控機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，確保其公平、公正、透明，并充分披露相關(guān)信息，以維護(hù)公司和所有股東的合法權(quán)益。

　　對(duì)于前述關(guān)聯(lián)交易，德力佳在招股書中提到，公司關(guān)聯(lián)方三一重能、遠(yuǎn)景能源均為公司下游風(fēng)電主機(jī)行業(yè)的頭部企業(yè)，公司中國(guó)市場(chǎng)占有率全國(guó)第二，公司向關(guān)聯(lián)方銷售風(fēng)電齒輪箱具有必要性、合理性。

　　另外，值得一提的是，德力佳研發(fā)費(fèi)用率近年呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但仍低于同行業(yè)平均水平。招股書顯示，2021—2023年及2024年上半年，同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均數(shù)分別為4.59%、4.84%、5.33%、6.81%；同期，德力佳研發(fā)費(fèi)用率分別為1.66%、1.4%、2.7%、3.72%。

　　對(duì)此，德力佳指出，公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司的平均水平，一方面因?yàn)楣菊w營(yíng)業(yè)收入規(guī)模較大，另一方面因?yàn)楣井a(chǎn)品的下游行業(yè)和客戶均相對(duì)聚焦。

　　針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向德力佳方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 冉黎黎