單日盤中走高近500點(diǎn) 一周上揚(yáng)超千點(diǎn)

　　人民幣匯率強(qiáng)勢回升

　　◎記者 范子萌

　　在內(nèi)外部因素合力助推下，人民幣匯率近日強(qiáng)勢回升。

　　1月24日，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中走高近500點(diǎn)，雙雙升破7.24關(guān)口。截至上海證券報記者發(fā)稿時，在岸人民幣對美元最高報7.2373，離岸人民幣對美元最高觸及7.2390，日內(nèi)漲幅均超0.5%。

　　近一周以來，在岸人民幣對美元匯率回升超900點(diǎn)，離岸人民幣對美元匯率則上揚(yáng)近1200點(diǎn)。

　　人民幣匯率緣何重返強(qiáng)勢？究其原因：一方面，受國際環(huán)境因素影響，美元指數(shù)階段性“熄火”，推升人民幣對美元匯率回升；另一方面，央行“穩(wěn)匯率”的意愿較強(qiáng)，以及穩(wěn)增長一攬子政策的落地、加力，令市場對匯率預(yù)期更為積極。

　　具體來看，此前迭創(chuàng)新高的美元指數(shù)，上升勢頭暫現(xiàn)“熄火”。截至1月24日發(fā)稿時，美元指數(shù)跌破108關(guān)口，報107.45。近一周內(nèi)，美元指數(shù)由110附近持續(xù)走低，下跌幅度近1%。

　　非美貨幣則普遍走高。1月24日，歐元對美元上漲0.8%，達(dá)到1.0493，為去年12月18日以來最高；日本央行“鷹派”加息，帶動日元對美元持續(xù)走高，收復(fù)156關(guān)口。

　　談及美元指數(shù)后續(xù)走勢，多位專家表示，其繼續(xù)上行空間或有限。中金公司研究部外匯首席分析師李劉陽認(rèn)為，美元的多頭已經(jīng)非常擁擠。當(dāng)前美元指數(shù)正處于強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段，后續(xù)將關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策走向以及海外經(jīng)濟(jì)前景變化等因素。

　　星展中國投資策略師鄧志堅對記者表示，保持美元未來兩年由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的觀點(diǎn)。首先，美國經(jīng)濟(jì)保持軟著陸狀態(tài)需要美聯(lián)儲持續(xù)降息以刺激經(jīng)濟(jì)，這不利于美元走勢。其次，美國白宮預(yù)算辦公室預(yù)計2029年美國政府負(fù)債將突破44萬億美元，相對GDP的比率可能高達(dá)105.6%，將創(chuàng)二戰(zhàn)后歷史高位，這不利于投資者持有美元的信心。而且，美聯(lián)儲保持降息，將進(jìn)一步收窄美債與亞洲債券之間的息差，這將引導(dǎo)全球投資者更多地增持亞系資產(chǎn)及其貨幣。對于亞系貨幣而言，美元中長期可能較為疲弱。

　　聚焦人民幣匯率走勢，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前人民幣貶值壓力有所緩解，加之基本面因素持續(xù)發(fā)力，人民幣匯率具有保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　尤其是，春節(jié)前夕是傳統(tǒng)的結(jié)匯旺季，隨著美元指數(shù)回落，一些持匯待結(jié)的企業(yè)可能會增加結(jié)匯需求，這將帶動人民幣匯率在春節(jié)前走出一波升值走勢。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，影響2025年人民幣匯率走勢的主要因素包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況、美元利率與匯率等。就內(nèi)部因素而言，管濤表示，去年9月底以來的增量政策落地推動了經(jīng)濟(jì)明顯回升，這有助于改善人們對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期。去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確，“要實施更加積極的財政政策”“要實施適度寬松的貨幣政策”，這將推動中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為人民幣匯率穩(wěn)定提供支撐。

　　對于經(jīng)營主體來說，管濤提醒，應(yīng)堅持風(fēng)險中性原則，控制好貨幣敞口和匯率風(fēng)險。